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　　继9日大幅收跌超3.8%之后，10日沪锡期价继续大幅下挫。截至当天收盘时，沪锡主力合约较前一交易日结算价下跌4.54%，盘中一度跌破30万元/吨整数关口，并刷新近四个月来低点至29.85万元/吨。

　　分析认为，宏观利空下金属市场普遍遭遇抛压，加上锡供应趋增、需求偏弱，是近期锡价连续走弱的主要推动力。

　　尽管美联储5月议息会议如市场预期的仅执行了50个基点的加息节奏，且会后美联储主席鲍威尔排除了后期会议上单次加息75个基点的可能，也给了包括基本金属在内的风险资产一丝喘息之机。不过，高企的通胀背景下，鲍威尔的温和“鸽声”遭遇了美联储前官员的口诛笔伐，加上10年期美债收益率飙升突破3.2%、美元指数冲至二十年来新高，这令基本金属市场风险情绪急转直下：伦铜本周一度接近9100美元/吨关口，伦锡则更是自上周五6日)以来三日连跌，最大累计跌幅超11%，短期表现弱于其他基本金属。

　　与此同时，锡供需关系转弱，也放大了宏观利空的冲击。

　　据申银万国期货分析，锡价大跌一方面是宏观因素施压，美联储加息后美元仍不断新高，施压外盘有色金属锡价格。另一方面，国内受到疫情影响，下游需求受到很大限制，由于锡价内强外弱，进口锡锭流入国内，带来供应端宽松预期。整体上，短期预计锡价延续高位偏弱走势。

　　上海有色网(SMM)认为有四方面因素导致了锡价的大跌。一是一季度锡矿进口量和精炼锡进口量均大幅增加，锡矿和精炼锡进口量均处于历史高位，且国内冶炼厂加工费逐渐走高；二是海外消费趋弱，LME锡库存升至2021年以来的高位；三是华东区域下游企业受疫情影响到开工情况，华南区域下游企业消费仍较强劲；四是长期来看，美联储加息、缩表政策将使得有色金属价格承压。

　　海关总署数据显示，3月我国锡精矿进口28,986.23吨，环比增加46.73%，同比增加37.24%。“现货市场中，进口锡货源仍然较多，且在盘面价格回落过程中有下调价格出货的情况出现，这导致国产精炼锡的价格竞争力减弱，成交情况并不理想。”南华期货在周报中指出。

　　但从需求端看，南华期货表示，国内疫情扰动，整体出口转弱，国内电子消费预计减弱，光伏与新能源汽车为后期主要关注点。

　　不过，最新公布的数据显示，新能源车市场需求或多或少仍受到一些影响。乘联会10日公布的数据显示，4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆，同比增长50.1%，环比下降38.5%，环比下降幅度异常，新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击。4月新能源乘用车零售销量达到28.2万辆，同比增长78.4%，环比下降36.5%，也异于历年4月走势。

　　“一季度锡精矿与精炼锡进口都有较大的增幅，同时国内疫情对冶炼端扰动较小，主要围绕于终端消费信心方面。锡在终端单体占用成本较小且在整体新能源大环境下给了锡价较强的支撑。截至上周沪伦比8.21，处于较高位置，进口盈利窗口持续打开将进一步缩小内外盘价差。市面较多进口精炼锡与当下较高沪伦比预计会逐渐拉近价差，预防沪锡震荡下行风险。”南华期货建议。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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